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　　2018年，我国汽车销售史上首次出现年度负增长。

　　新经济e线注意到，A股市场上，在购置税优惠政策退出及汽车行业自身周期影响下，汽车板块估值也在不断下杀。截至目前，中信乘用车板块PE（TTM）估值已经从2018年初的15.6倍下杀至11倍左右，已经处于底部区间。

　　同样，远在大洋彼岸的美国，作为造车新势力的国际领头羊，连特斯拉都觉得太难了。特斯拉CEO埃隆.马斯克（Elon Musk）北京时间1月18日晚在致全体员工的电子邮件中坦言，除了裁员，别无他法。作为削减成本计划的一部分，公司将裁员约7%。

　　“特斯拉生产汽车只有约十年的历史，而我们面对的是规模庞大、根深蒂固的竞争对手。其结果就是，特斯拉必须要比其他制造商更努力地工作，以求生存，同时制造负担得起的、可持续的产品。”马斯克在上述邮件中称。“未来几个月，特斯拉将需要进行这些削减，同时提高Model 3的生产率，并在制造工程方面做出许多改进。更高的产量，以及制造设计方面的改进，对于特斯拉实现生产标准里程（220英里）、标准的Model 3（3.5万美元）所需的规模经济至关重要。与此同时，我们还要确保特斯拉仍是一家有生存能力的公司。”

　　截至当天收盘，特斯拉股票全天大跌逾一成，终盘报收302.26美元，跌幅为12.97%，公司总市值也缩水至519.08亿美元。

　　2019年1月3日，据路透社援引知情人士报道，截至2018年底，通用汽车在美国的电动汽车总销量已达到20万辆，紧追特斯拉。

　　对国内的造车新势力而言，新的一年里，随着新能源汽车市场进入后补贴时代，新能源汽车补贴加速退坡直至2020年后退出已成大势所趋。

　　据电车资源网最新消息，2019 年新能源汽车补贴政策或将在春节前发布，整体降幅或不低于50%并取消地补，设置过渡期，或实行上牌即预拨付部分补贴等。

　　汽车业步入极寒

　　新经济e线获悉，我国汽车月销量自2018年7月份以来连续出现负增长，从9月开始更是连续两位数下滑，汽车业步入极寒区，2018年史上首次出现年度增长滑坡。

　　2018年汽车行业迎来首个年度负增长

　　2019年1月14日，中汽协发布2018年汽车销量数据表明，2018年12月汽车销量266.1万辆，同比下降13.0%；2018年累计销量2808.1万辆，同比下降2.8%。

　　同样，乘联会稍早前发布的数据也显示，2018年我国广义乘用车累计销量为2272万辆，同比下滑6%，年销量近20年来首次负增长，其中12月乘用车零售销量226万辆，同比下滑达19%。

　　就乘用车细分车型来看，2018年轿车销量为1117万辆（同比-4%），SUV销量为951万辆（同比-5.5%），MPV销量为166万辆（同比-17.4%），负增长覆盖全部细分市场。

　　此前，在轿车和MPV销量纷纷走低的背景下，凭借SUV的火热市场，乘用车总体销量仍能维持正增长，但2018年下半年以来，SUV销量也开始步入下行轨道，近4个月销量同比分别下滑10%、15%、18%、19%，未能持续拉动乘用车市场。

　　广证恒生分析师刘伟浩认为，汽车行业的短期需求受宏观经济因素影响，M2下行与汽车销量增速下降有较大相关性。宏观经济变化是对汽车销量最直接的影响因素，而M2增速与汽车销量增速有高度的相关性，主要是汽车销量和居民中长期贷款（车贷）有关。

　　回看过往M2增速和汽车销量增速的关系，可发现M2自2009年底开始下降至2011年底，当时汽车销量增速也跟随着持续往下行，随后M2回升至2013年，汽车销量增速也有所反弹，整体的走势交易一致，M2增速领先乘用车销量增速约几个月。

　　自2016年以来，M2增速持续往下行，主要是资金在金融体系内流转减少，是中国去杠杆、资金使用效率提高、美元走强等因素形成的结果。在2018年11月，M2余额为181.3万亿元，同比增长8%，为历史新低，较2018年初下降0.6个百分点。

　　此外，汽车销售除了受宏观数据影响外，也会受房地产销售增速影响，近10年趋势变化基本一致。过往数据也表明，商品房销售增速上升时，会带动汽车销量增速回升，整体房地产销售走势约领先汽车销售半年时间左右，凸显出传统家庭资产分配是先买房，再买车，也反映居民消费支出增速与居住支出增速有一定相关性。

　　因此，当M2增速持续回落并创历史新低时，房地产市场也从2016年中开始显现出增速回落的走势，2018年11月，商品房销售面积累计同比增速为1.4%，为2016年以来的低位，也较2018年初的7.7%增速下降6.3个百分点。与此同时，乘用车销量增速也从2018年1月的8.2%下降至2018年11月的-18%，也是近年的低位。

　　不过，据1 月8 日晚间央视报道，国家发改委副主任宁吉喆在中央经济工作会议指出，2019 年经济下行压力有所加大，为确保中国经济运行在合理区间，促进形成国内强大市场，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。

　　业内预计，本轮可能出台的政策方向包括“减税降费”、“汽车下乡”、“进一步落实全面取消二手车限迁政策”、“以旧换新”、“鼓励发展智能网联汽车”、“发展汽车金融”等几个方向。

　　相比之下，新能源汽车表现出色，成为低迷汽车市场下的一抹亮色，全年销量达到125.6万辆，超出2018年年初预期，同比增长61.7%。

　　其中，纯电动乘用车以79.2万辆和78.8万辆的产销量独占鳌头，同比增速分别达到65.5%和68.4%；插电混动乘用车的产销量分别为27.8万辆和26.5万辆，同比增速高达143.3%和139.6%；新能源商用车销量20.3万辆，仅小幅上涨2.6%。

　　“12月是历年的销售旺季，叠加市场对2019年新能源汽车补贴退坡的预期，带动新能源汽车厂商冲销量。”对此，渤海证券分析师郑连声表示。“此外，新能源汽车续航里程和能量密度的进步使购车消费者从传统汽车转向购买新能源汽车。”

　　赛道愈发拥挤

　　也正因为如此，包括传统车企与造车新势力在内，纷纷押注新能源汽车领域，这一赛道正变得愈发拥挤。

　　据不完全统计，截至目前，传统车企的新能源汽车工厂投资额已涉及过千亿元，主要工厂年产能已达到20万辆以上，业内料传统车企持续往新能源汽车的投入将带动更多产能在未来几年逐步释放。

　　梳理传统车企在新能源汽车上的产能布局，可发现有较大部分已在2018年或之前开始投产，而且大多的产能在满产后都达到年产20万辆以上，传统汽车的整体新能源汽车工厂投资额已涉及过千亿元。

　　由于部分新势力造车企业还在初期投入阶段，2018年或之前的新能源汽车主要来自传统车企。传统新能源车企中，有部分进行品牌业务独立，如北汽新能源、广汽新能源等.

　　而另一部分会在母公司大框架下进行新能源汽车的研发生产，比如上汽；还有一些在规划中并且没有新能源产品推出的车企。